С нарастването на инфлацията и новият вариант на Covid, който се очаква да се разпространи в региона, Европейската централна банка има незавидната задача да представи перспективите за политиката си за 2022 г. в четвъртък.

Покачването на разходите за живот за еврозоната (19-те държави, които споделят еврото) достигна рекордните 4,9% през ноември, докато omicron изглежда вероятно ще се превърне в доминиращ щам на коронавирус, като някои европейски икономики вече са блокирани поради делта вариант.

„Рязкото нарастване на инфекциите и инфлацията и появата на новия вариант на Omicron усложниха картината до степен, че Управителният съвет може да се нуждае от повече време, за да вземе решение за всички детайли за коригиране на своя неконвенционален инструмент за политика“, каза Дирк Шумахер. , наблюдател на ЕЦБ с Natixis.

Институцията, ръководена от Кристин Лагард, разработи нова програма за изкупуване на облигации след коронавируса през март 2020 г., за да подкрепи еврозоната. PEPP трябва да приключи през март 2022 г. с потенциален общ пакет от 1,85 трилиона евро (2,19 трилиона долара).

ЕЦБ също запази своята програма за закупуване на активи, известна като APP, на фона на пандемията, която в момента има месечен темп от 20 милиарда евро. Централната банка използва тази програма в комбинация с PEPP за поддържане на 19-членната икономика.

Шумахер добави, че Natixis все още очаква съобщение, че програмата PEPP ще приключи до март и „очакваме ясен сигнал, че APP ще се използва по по-гъвкав начин“.

Голям акцент на срещата тази седмица ще бъдат новите прогнози на персонала за инфлация и растеж. Те показват дали целта за инфлация от 2% ще бъде постигната в средносрочен план, което в крайна сметка е основният мандат на ЕЦБ.

„Виждам профил на инфлация, който прилича на гърбица. Така че очевидно се е увеличил през последните три тримесечия и знаем колко болезнено е“, каза Лагард на конференция на Ройтерс на 3 декември,

„И гърбицата в крайна сметка намалява и това е, което предвиждаме за 2022 г.“, добави тя.

Друг ключов въпрос е как ЕЦБ ще свърже края на програмата PEPP в края на март в по-гъвкаво и потенциално по-голямо APP, без да провокира голяма волатилност на пазара и да поддържа финансовите условия при „благоприятни“ условия. Очаква се ЕЦБ да подчертае необходимостта от гъвкавост.

„Гъвкавостта според нас означава различни покупки в зависимост от перспективите за инфлация и условията за финансиране, т.е. запазване на принципа на „благоприятни условия за финансиране“, който характеризира PEPP“, каза в бележка Спирос Андреопулос, старши европейски икономист в BNP Paribas. .

„Тази гледна точка е подкрепена от скорошна реторика на ЕЦБ, която подчертава необходимостта от поддържане на гъвкавост, за разлика от предварителното ангажиране с фиксиран обем покупки.