Bitcoin ETF бяха отложени по политически подбуди. Сега, когато имаме яснота — заедно със седем крайни срока между май и август — Ethereum ETF не са далеч.

Най-накрая имаме биткойн спот ETF – събитие, което малцина от нас смятаха, че ще видим в кариерата си – индустрията вече се обърна към одобрението на Ether

ETH спот ETF като следваща цел. Онези, които се подготвят за още едно десетилетие от пикантни заглавия обаче, ще бъдат разочаровани.

Одобрението на ETH spot ETF вече е не само сигурно, но и неизбежно. Докато Комисията по ценни книжа и борси на Съединените щати успя да бълва глупости в продължение на повече от 10 години в различните си откази за неговия еквивалент на BTC, наблюдателят вече не може да се крие зад дифузни възражения срещу това, което е очевидно ясно подаване на ETP за стоки.

Всъщност, както беше отбелязано от комисар Хестър Пърс в нейното осъдително обвинение срещу поведението на SEC относно това одобрение, публикувано на 10 януари, отказите на тези заявления никога не са имали смисъл.

Вместо да следва това, което винаги е било много ясен процес за тези продукти, регулаторът отказа заявления само въз основа на „предразсъдъци“ срещу биткойн.

Резултатът, както отбеляза Пърс, е не само ерозията на доверието в SEC, но и „цирк“ около тези крипто продукти, който иначе не би бил наблюдаван – факт, доказващ активите от $1 милиард, които сега се намират в BTC на BlackRock спот ETF може да удостовери.

Такъв цирк няма да се види около Ether ETF. В момента на бюрото на SEC има седем ETH spot ETF приложения. Този път VanEck е първият в съответствие с краен срок 23 май 2024 г. Крайният срок за кандидатстване на BlackRock е през август, но докато обикновено очакваме най-големият мениджър на активи в света да диктува условията на одобрението, надзорният орган за ценни книжа вече е образувало производство по заявленията на VanEck.

Като такъв, той ще трябва да измисли много добра причина за отказ, което би имало вторичен ефект върху други висящи заявления. Ето защо пазарът изглежда толкова сигурен, че одобрението идва през май.

И това също няма да е резултат само за продукт на ETH. Пътят вече е разчистен за всякакъв вид крипто-подкрепени или свързани ETP – от спот продукти до по-сложни инструменти като структурирани продукти, всички свързани с цифрови активи.

Като наистина дълъг изстрел, единствената потенциална пречка по пътя на спот одобрението на ETH е ликвидността. Точно както размерът и мащабът на пазара бяха повод за безпокойство за биткойн спот продукт, това ще бъде още по-голямо за Ethereum, чието преминаване към доказателство за дял допълнително ограничи предлагането на ETH.

Освен това, докато BTC — сега се използва почти само като средство за съхранение на стойност — може да се държи дългосрочно в големи инвестиционни фондове, ETH е работеща валута, използвана за плащане на непрекъснато нарастващ брой транзакции във веригата с висока степен на композиране.

Това и само това може да ‚хвърли прът‘ в работата за втората по големина криптовалута в света, когато става въпрос за спот одобрение на ETF, но това наистина е минимален  шанс. Всъщност същият аргумент може да се приложи към акциите – и никога не е така.

Проблемът с ликвидността ще продължи да измъчва почти всички пазари, тъй като тези мега ETP фондове поглъщат активи от пенсионните спестявания на застаряващото световно население и ще продължат да се намират решения. В момента всъщност виждаме много биткойни да се вливат в портфейлите на Coinbase, което почти сигурно са китове, които правят извънборсови (OTC) сделки, за да задоволят институционалното търсене.

Въпросът дали ETH е ценна книга също е нищожен и невалиден, тъй като след като стане ETF, той става ценна книга. И вече имаме стокови ETF – много от тях.

Причината да отнеме 10 години, за да бъде одобрен биткойн ETF, беше политиката. SEC не беше нито сигурна, нито готова да бъде сигурна, докато мениджърите на активи не бяха сигурни и готови да бъдат сигурни, че този нов клас активи трябва да бъде допуснат. Вече имаме яснота по този въпрос.

С одобрението на BTC спот ETF, криптовалутата не само преминава през свещената врата на TradFi, но седи здраво на масата му. Сега, повече от одобрението на спот ETH ETF, можем да се подготвим за пълномащабна институционална колонизация на криптовалутната индустрия.