Участниците в стоковия пазар наблюдават отблизо Европейската централна банка тази седмица, когато институцията във Франкфурт се среща, за да обсъди своите стимули свързани с пандемия на фона на нарастващата инфлация и стабилния икономически растеж.

Някои в банката и извън нея смятат, че е крайно време ЕЦБ да намали паричните си стимули, тъй като проблемите в глобалната верига на доставките изтласкват цените за всички видове стоки. Но несигурността относно пандемията на коронавирус продължава да съществува.

„Докато ЕЦБ може да ограничи умерено темповете на своите спешни покупки на активи през [четвъртото тримесечие], не очакваме банката да обяви кога и как ще прекрати своята голяма„ Програма за спешни покупки при пандемия “(PEPP) и дали и до каква степен тя ще засили своята скромна стандартна програма за закупуване на активи (APP) и ще я направи по -гъвкава “, казва Холгер Шмидинг, главен икономист в Berenberg Bank, в бележка за изследване.

„Тези ключови решения, които обещават да бъдат силно противоречиви, вероятно ще бъдат отложени за срещата през декември“, добави той.

Институцията, ръководена от Кристин Лагард, разработи нова програма за закупуване на активи след коронавируса през март 2020 г. в подкрепа на еврозоната. ОЕПЛПО трябва да приключи през март 2022 г. с потенциален общ пакет от 1,85 трилиона евро (2,19 трилиона долара).

В момента ЕЦБ купува облигации на стойност 80 милиарда евро всеки месец по програмата, които вероятно ще бъдат намалени до 70 милиарда евро в края на заседанието на Управителния съвет в четвъртък, добави Шмидинг.

ЕЦБ също така запази програмата си за закупуване на активи, известна като APP, на фона на пандемията, която има текущи месечни темпове от 20 милиарда евро. Централната банка използва тази програма в комбинация с PEPP за поддържане на 19-членната икономика.

Инфлацията в еврозоната достигна 10-годишен връх от 3% през август, докато брутният вътрешен продукт през второто тримесечие изненада нагоре с 2% ръст на тримесечие. Това развитие може да подтикне ЕЦБ също да подобри прогнозите си за растеж, както наскоро намекна вицепрезидентът Луис де Гуиндос.

„В перспектива не е ясно колко по -положително може да се превърне ЕЦБ на фона на продължаващите опасения относно варианта Делта, забавянето на китайската икономика, намаляването на Фед или затрудненията от страна на доставките“, каза Фредерик Дюкрозет, наблюдател на ЕЦБ от Pictet Wealth Management.

Струва си да се отбележи разликата в мненията в Управителния съвет на ЕЦБ. Докато някои като Йенс Вайдман от Бундесбанк открито предупреждават за висока инфлация, други като френския Франсоа Вилерой де Галхау подчертават подобряване на условията за финансиране.

Но няма много шум от гълъбите на ЕЦБ – тези, които поддържат повече парични стимули – което прави вероятно намаляването на процента на изпълнение на PEPP да не се окаже твърде спорен.

Най -големият тест може да бъде създаването на хармония в редиците на ЕЦБ в приложението. Трябва да се вземат решения относно размера и гъвкавостта на APP до следващата година, когато PEPP приключи.

„Повтаряме дългогодишния си възглед, че няма да има ръбове в подпомагането на политиките след края на ПЕПП, като ЕЦБ вероятно ще обяви приложение, което е едновременно по-голямо и носи някои елементи на гъвкавост“, каза Пол Холингсуърт, главен европейски икономист от BNP Paribas, в бележка от изследването.

Засега ЕЦБ ще избягва всякакви големи движения, но вместо това ще изчака постъпването на повече данни и повече доказателства, че еврозоната наистина е излязла от падежа на пандемията.